最新“大型零售企业发展指数”发布，盈利压力大

一、编制说明

为了更直观的了解我国零售企业发展情况，中国百货商业协会基于上市公司营业收入和净利润数据，参照中证指数相关编制规则，于2023年1月开始编制“大型零售企业发展指数“，将上市零售企业的营业收入和净利润指标指数化，以反应零售行业发展情况。

数据来源于上市公司的季报、年报数据，采用季度数据计算。因A股上市公司财报公布周期规定为上年年报和当年一季报在4月底前、二季报在8月底前、三季报在10月底前发布完毕，本指数的更新周期为5月初、9月初、11月初（港股上市的样本依照该周期取最新的财报数据计算）。

“大型零售企业发展指数“包括主指数和业态指数：

1、  主指数

1)     大型零售企业综合业态营业收入指数；

2)     大型零售企业综合业态净利润指数；

2、  业态指数

1)     大型百货企业营业收入指数；

2)     大型百货企业净利润指数；

3)     大型超市企业营业收入指数；

4)     大型超市企业净利润指数

根据编制规则，目前纳入指数的样本共56家，其中以百货为主要业态样本为42家，超市业态14家。样本企业名单见附表。

注：

1、本期金鹰商贸集团从港股私有化退市，样本剔除。

2、2024Q1港股无新季报数据公布，沿用2023年年报数据。

二、指数情况

指数已编制发出4期，本次为第5期，参考2023年第四季度及2024年第一季度的大型零售企业的营业收入和净利润编制（企业汇总数据见附表）。以下为本期数据情况：

1、  大型零售企业综合业态营业收入指数及净利润指数

“大型零售企业综合业态营业收入指数”显示，2023年第四季度大型零售企业的营业收入指数为1364点，同比下降了5.7%，2024年第一季度为1351，同比下降了5.1%。趋势上看，从2018年第一季度以来，大型零售企业的营业收入持续呈现下行趋势。

结构上看，2023年，56个样本中，营业收入同比增长的企业30个，占比54%，同比下降的企业26个，占比46%。

2024年一季度，因港股无一季报数据，只统计A股46个样本，营业收入同比增长的企业为15个，占比33%，同比下降的企业31个，占比67%，营业收入同比下降的企业增多。

图1：大型零售企业综合业态营业收入指数（1995年至今）

图2：大型零售企业综合业态营业收入指数（2010年以来）

“大型零售企业净利润指数”显示，2023年大型零售企业作为一个整体仍然是亏损状态，但盈利持续改善，2023年4个季度指数分别为-127，-77，-81，-54，亏损持续缩小。不过，进入2024年一季度，亏损小幅扩大。企业持续面临盈利的压力。

亏损主要来自于超市业态的企业，其中部分企业亏损额较大，使得整个大型零售企业作为一个整体呈现亏损状态。

结构上看，2023年，56家样本企业中，有37家企业盈利，占比66%，有19家亏损，占比34%。港股无一季报数据，只统计A股46个样本，净利润同比增长和扭亏为盈的企业18个，占比39%，同比下降和亏损扩大的企业28个，占比61%。

图3：大型零售企业净利润指数（1995年至今）

图4：大型零售企业净利润指数（2010年以来）

2、  大型百货企业营业收入指数及净利润指数

“大型百货企业营业收入指数”，样本主要以百货零售为主，但大部分企业除了百货业态外，还经营超市、购物中心等其他业态。因上市公司年报数据多数不按业态拆分公布，因此，该指数代表以百货为主的综合业态零售企业，不仅仅是百货业态。

数据显示，2023年营业收入指数为1258点，同比增长2.2%，2024年一季度为1241点，同比1%，显示大型百货零售企业的营业收入企稳回暖，但2024年第一季度较上期稍有下降，回暖的持续性仍需继续观察。

图5：大型百货企业营业收入指数（1995年至今）

图6：大型百货企业营业收入指数（2010年以来）

“大型百货企业净利润指数”显示，2023年第四季度，营业收入指数为71点，同比119%，2024年第一季度为41点，同比增长31%，虽明显改善，原因是上年同期基数较低所致。

结构上看，43个大型百货零售企业样本中，2023年有31个企业盈利，占比72%，12个企业亏损，占比28%。

总体上看，大型百货企业的盈利水平处在历史最低区域。

图7：大型百货企业净利润指数（1995年至今）

图8：大型百货企业净利润指数（2010年以来）

3、  大型超市企业营业收入指数及净利润指数

“大型超市企业营业收入指数”显示，2023年Q4营业收入337点，同比下降10.7%，2024年第一季度为335点，同比下降9%，超市业态营业收入自2020年第二季度以来，总体呈现下行趋势。

结构上看，13家样本企业，2023年仅2家企业营业收入实现同比增长，其余11家均同比下降。

图9：大型超市企业营业收入指数（2006年至今）

“大型超市企业净利润指数”显示，大型超市作为一个整体，净利润在2020年底达到历史顶点，随后出现断崖式下降，自2021年第三季度以来一直处于亏损状态。2023年第四季度为-280点，较2022年第四季度有明显改善。2024年第一季度为-268点，进一步改善，但仍然处于亏损状态。

结构上看，13个超市样本中，2023年有7个企业亏损，占比54%，其中永辉超市和步步高亏损额较大。6个企业盈利，占比46%。

图10：大型超市企业净利润指数（2006年至今）

总结：综合来看，大型零售企业的营业收入仍在下降，盈利状况也不理想，消费仍待进一步恢复，企业经营压力较大。其中以百货业态为主的大型零售企业营业收入和盈利均面临挑战，但其作为一个整体还是持续保持盈利状态。超市业态营收自2020年第四季度开始一直在下降，作为一个整体近两年持续处于亏损状态，不过，亏损情况有明显缓解。

附表1：2023年主要样本营业收入及净利润情况：

附表2：2024一季度主要样本营业收入及净利润情况：

注：港股上市的企业未公布2024一季报数据，本表本期2024年第一季度只统计A股上市的样本企业。

附表3：样本名单

附：指数编制说明

1、  以A股和港股上市公司为主体，后期条件成熟会纳入非上市公司样本；

2、  以1995年第四季度为基期（超市业态为2006年第四季季度），基点100；

3、  采用派氏加权规则，计算公式为

其中：报告期考察指标调整数据=Σ样本考察指标

考察指标如：营业收入、净利润等（目前暂时考察营业收入和净利润，后期会加入其它指标）。

指标的数据采用滚动年度计算，如2022年Q3的滚动年度数据=2021年Q3+2022年Q1+2022年Q2+2022年Q3

4、  样本调整

1)     新上市公司有一年数据后纳入样本；

2)     非上市公司加入需至少有一年数据；

3)     退市或主营业务变更后样本剔除；

4)     非上市公司样本不报数据后剔除；

5、  指数修正

为保证指数的连续性，当样本发生变化需要进行调整时，会同步进行“除数修正”，修正规则为

其中：修正后的考察指标数据=修正前的考察指标数据 ± 新增（减）考察指标数据

1)    港股的部分样本数据为港币计价，历史数据用年度均值处理，即时数据用即时汇率转化。

2)    根据上市公司财务报告公布周期更新

3)    会计准则变化导致前后数据差异的部分，如2020年执行《企业会计准则第 14 号——收入》（财会〔2017〕22 号），采取上市公司公布的剔除会计规则影响后的可比数据进行换算，指数已经剔除会计准则的影响。