TCFD：企业绿色发展的必答题

在企业走向国际化的过程中，“可持续发展壁垒”日益受到重视。以上市和融资活动为例，各大主要交易所都要求上市企业发布ESG报告、披露气候相关的财务信息等。在此过程中，TCFD已经成为气候信息披露的全球统一标准。气候相关财务信息披露工作组（TCFD，Task Force on Climate-Related Financial Disclosure）由G20辖下的金融稳定委员会于2015年成立，该工作组的目标是议定一套一致性、自愿性的气候相关财务信息揭露建议，协助投资者了解相关实体的气候风险。

从2023年7月开始，二十国集团（G20）金融稳定理事会（FSB）宣布，将于2024年起将气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的监督职责全部移交给IFRS基金会（ISSB），从而成为国际会计领域的一条事实标准，也是上市公司的必答题。香港联交所（HKEX）等机构都强制要求上市企业按TCFD框架披露自己的环保信息。

TCFD披露框架分为四个部分：

1) 管治架构（Governance），即企业是如何做好内部的利益平衡，以确保环保与气候变化相关的行动得到落实。

以小鹏汽车为例：其ESG管治架构由董事会下设的”ESG委员会“牵头，以其拉动“ESG执行工作组”、以及“环境、社会、治理、传播”等方面的各个矩阵小组。从而以相对扁平化的方式拉动全公司范围内的ESG工作。这里，董事会下设“ESG委员会”或者“可持续发展委员会”已成为现代企业标配，通过董事决议对公司的可持续发展方向就行把控。

图：小鹏汽车的ESG管治架构。来源：其2023年ESG报告

2）战略（Strategy）：公司将以怎样的路径来实现其可持续发展目标？短期和长期的工作重点各是什么？

以世界顶级汽车供应链服务商NYK（日本邮船）为例：其ESG发展战略是四个Story: 安全、环保、人力资源、和公司治理。在每一个Story下面，都有更加细化的战略议题。如环保领域的“气候变化议题”：公司把国际航运中新型燃料（甲醇、氨等）的应用视作节能减排的关键抓手之一，并给出了未来20年较为清晰的路线图。

图：NYK（日本邮船）的ESG发展战略。来源：其2023年度报告。

图：NYK对于国际航运中新型燃料的应用展望。来源：其可持续发展报告

3）指标和目标 (Metrics & Targets)：主要是和气候变化相关的定量指标。以小米集团为例：其2030年目标是将主要运营活动的温室气体排放减少70%（相比于2030年为止），其中运营的70%用电将是可再生电力（风能、太阳能等）。此外，小米计划在此期间将国内物流的能效提升10%。

图：小米集团应对气候变化的指标和目标。来源：其2023年TCFD报告。

4）风险管理 (Risk Management)：公司将如何应对气候相关的短期和长期风险，以及抓住相关的机遇？这里的风险通常又分为物理风险（physical risk）和转型风险（transition risk）两大类。物理风险是指自然灾害对于供应链实体运营带来的上海（如台风损毁基础设施），而转型风险则是相关政策法规、技术的变迁给公司带来的经济损失。

以现代汽车集团下属的供应链巨头Hyundai Glovis为例：在风险管理的过程中，其董事会、风险管理委员会（CEO任主席）、CRO（首席风险官）、环境管理委员会等组织机构发挥了重要作用。业务团队会定期对环境风险进行识别，并视其重要程度向管理委员会、董事会等进行报告。通过对相关风险进行定量的分析评估，公司也可以抓住其中蕴含的机遇为公司创造效益，例如通过出售富裕的碳配额而获得收入。

图：Hyundai Glovis应对环境风险的管治架构。来源：其2024年ESG报告

图：Hyundai Glovis的气候风险管控思路。来源：其2024年ESG报告

图：Hyundai Glovis面临的环境风险与机遇（节选）。来源：其2024年ESG报告

小结：TCFD是国际同行的气候信息披露标准，它已经被纳入国际会计信息的通行标准，并成为主流证券交易所对上市公司的强制披露要求。TCFD包含四大关键元素：管治架构、战略、指标与目标、风险管理。按照相关标准对于企业经营信息进行复盘梳理，有利于企业检视自身经营的“绿色”程度，为可持续发展打下好的基础。